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中央金融数字金融研究中心主任:正确理解数字货币国际化的内涵

快讯 2021-08-23 01:49116www.bbmuying.com未知

伴随数字货币试点工作的拓展,数字货币国际化问题近年来备受关注,其中讨论最多的是数字货币与数字USD的关系。有很多看法觉得,数字货币将挑战USD霸权。美国对此也很看重,甚至有将数字货币视为威胁国家安全的倾向。

现在,中美两国在数字虚拟货币的进步道路上存在显著差异。中国已经发行了单独管理的央行数字虚拟货币,而美国尚未明确这一计划,只不过通过确定现有些USD稳定币来达成对数字虚拟货币体系的影响。比如,美国最大的银行业监管机构美国财政部货币事务主计长办公室宣布,将允许美国银行用公共区块链和USD稳定币作为金融系统的结算基础设施。

中美数字虚拟货币技术路线的差异是由传统货币的地位导致的。USD已经是全球货币体系的领头羊,仅发行数字USD的意义有限。然而,通过与现有稳定币的联系,全球数字虚拟货币体系USD化的目的可以更有效地达成。但现在人民币处于弱势地位,发行自主管理的数字虚拟货币能够帮助增强人民币的主导地位。

但数字货币能否挑战USD,还是数字USD的地位,是一个需要认真评估的问题。要回答这一点,大家需要对数字货币的本质有一个客观的认识。依据IMF最新研究报告,央行数字虚拟货币可分为零售和批量。前者用于小额买卖,后者用于大额买卖。现在,零售数字虚拟货币进步飞速,而批发数字虚拟货币尚未进入主流。从属性上看,国内数字货币是零售央行数字虚拟货币,不计息,主要用于支持消费场景。USD的垄断主要体目前大宗买卖的定价权上。比如,全球大宗产品以USD计价。因此,不太可能通过零售数字虚拟货币挑战USD在市场份额方面的地位。

然而,数字货币国际化的意义在于参与国际规则的拟定。数字虚拟货币具备货币政策和支付工具的双重属性。作为一种货币政策,与传统货币相比,数字虚拟货币可以通过“非线性发行”准确地投放到特定的群体或消费场景中,而传统货币只能做到这一点。因此,数字虚拟货币作为一种精确定位工具,将成为货币政策的要紧补充。作为一种支付工具,与传统的银行竞价推广账户系统或网络支付系统相比,数字虚拟货币的流通效率更高、更具可追溯性,对基础设施的需要更低,是支付技术的突破。依据经典的Fisher交换方程,更快的货币流通可以创造更多的经济产出。正是因为数字虚拟货币的上述技术优势,才大概成为改变国际支付体系规则的要紧起点,这也是美国主要关注的问题。然而,美国也非常难推进法定数字USD的发行。由于一旦推行类似国内的数字虚拟货币政策,就意味着对国内成熟的网络支付体系产生非常大冲击,面临利益集团的障碍。因此,目前进步数字USD主如果推进现有数字虚拟货币体系的USD化,即锚定USD有关资产。

对于中国来讲,扩大数字货币的影响力,需要考虑三个方面:一是尽快积累成功的试点经验,形成其发行规则和市场需要的现实基础,尤其是与网络支付体系形成差异化定位,二是积极推进“数字虚拟货币+情景”策略,将数字虚拟货币与扶贫、绿色消费、普惠金融等公益性应用相结合,提高其作为货币政策工具的非货币价值。三是重视构建具备国际水平的数字虚拟货币治理模式,将消费者隐私保护、信息无障碍、性别平等等要点纳入评价体系。总的来讲,积极树立数字货币好的国际形象和信用基础,加大国际合作与交流势在必行,由于最后是消费者投票。

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